隔夜锌价回稳反弹，沪锌主力2208合约收于23085元/吨，涨幅1.34%。昨日国内现货市场，华东地区由于到库较少，库存去库较快，升水走高。上周黑色反弹，带动成交，国内锌锭库存仍有较大幅去库，但也有因炼厂减产到货减少原因，下游需求仍较弱。上周LME0-3价差大幅回落，亚洲库存回升，国内有隐性库存流向台湾、新加坡市场，填补短缺，挤仓风险暂较小。供应方面，国内外冶炼厂亏损减产增多，国内锌矿供应也持续紧张，也是今年支撑锌价的主要原因。但锌价大幅下挫，国内锌矿TC上周小幅回调50。需求方面，中国刺激政策下，下半年需求有望好于预期，但海外市场逐步进入衰退周期，我国下游镀锌等出口数据远不及去年同期。另宏观面，通胀见顶信号逐渐明显。因此整体上，我们认为锌价短期低位企稳，但中长期难改抵抗式下跌趋势。
