隔夜锌价维持震荡走势，沪锌主力2208合约收于23450元/吨，跌幅0.38%。昨日国内现货市场，周一社会库存降幅放缓，货源偏紧，升水高位，下游成交一般。供应方面，SMM6月精炼锌产量出炉，原料紧缺加上利润快速下滑，国内精炼锌产量预期外减量增多。炼厂亏损加深，矿企议价让步，国内锌矿TC小幅回调。因此锌在有色中也表现相对较强。需求方面，海外市场逐步进入衰退周期，我国下游镀锌等出口数据远不及去年同期，7月传统消费淡季加上国内疫情零星影响，下游开工难有大幅提振，但国内刺激政策下，四季度需求仍有望好于预期。库存方面，LME库存历史低位，但目前挤仓风险暂较小。宏观面上，7月美联储会议大概率维持加息75基点，有色金属难言乐观，宏观与基本面交织下，我们认为锌价或将表现为抵抗式下跌。
