供给：7月16日俄罗斯天然气工业股份公司表示，公司正式要求西门子集团提供有关当局允许返还俄气送修燃气涡轮机的文件。俄气表示期待西门子集团无条件履行燃气涡轮机维修保养义务，强调经“北溪”管道对欧洲消费者的天然气供应取决于此。从11日开始北溪管道开始进行维修，对欧洲输气量已经降为0。市场对21日北溪管道能否结束维修重新通气有所担忧。欧洲今年能源供应局势仍然不乐观。德国电力期货价格上行至3月份的高点之后短线有所下行，欧洲炼厂电力成本高企，外盘精炼锌供给仍然偏紧。国内方面，进口锌精矿加工费高位略有回调，盈利窗口已经打开，且冶炼利润超过国产锌精矿，后期矿端进口或有增加，有利于增加国内供给。
需求：本周镀锌开工率大幅下行，钢厂利润状况不佳，降低了开工积极性。6月房地产数据极度低迷，终端需求偏弱。
库存：LME库存仍然处于低位，本周继续去库。国内交易所库存略有增加，社会库存持续去库，整体库存水平低位。
结论：上周因美国6月CPI数据超预期，市场对7月加息100个基点概率飙升，大宗商品受宏观压力大幅下行。周五晚间美国消费数据略超预期，市场情绪才略有缓和。目前宏观层面内外都是偏空的格局，但锌供给端有欧洲能源危机这个风险点，叠加库存偏低，基本面仍有支撑。短期宏观影响仍然占主导地位，建议观望。
交易：暂时观望。
风险点：欧洲天然气问题、国内房地产市场暴雷
2022年第29周国信期货锌周报
