供应：锌冶炼厂利润尚可，碍于环保等客观因素，产量难以集中释放需求：下游需求略有改善，但是整体不及去年同期库存情况：国内上期所和社会库存出现累积，LME库存转移至国内的趋势加快，LME暂无交仓行为升水微增，保税区库存连续11周增加。
市场结构：上周贸易商长单交投抬升现货升水，低库存维持正套机会本周观点：上周美联储主席表示加息有耐心，本周重点关注7-8日中美磋商可能对有色整体的影响。锌基本面出现变化，近期进口窗口的打开将逐步给国内库存施压，上期所和社会库存已出现累积。LME库存近期暂无交仓，但外盘锌价明显开始转弱。
沪锌强于外盘的主要因素就是国内低库存下的高基差局面，由于贸易商长单和年底关账等因素导致市场流通性出现问题，国内现货升贴水极高。这个因素因为进口窗口打开而减弱，叠加保税区库存已经连续11周增长，绝对总量已经接近常规保有量8-10万吨。这意味着国内库存边际难有大幅改善，进口货源的涌入将率先打破低库存的局面，现货升贴水有望回落。考虑到锌中长周期依然偏空，锌价很可能到了价格转折点。一旦国内还是国外库存被撬动，市场情绪将加速锌价下行。
策略建议：技术上，沪锌1902反弹乏力，空单可继续持有。
风险点：交易所库存下降，社会库存低位，现货高升水。
关注点：现货升水情况，保税区库存，进口盈亏打开，下游消费实际情况。
1月7日信达期货锌周报
