7月25日SMM 0#锌锭均价23020元（80），1#铅均价15150（50）；LME锌库存72525(+0.07%)吨,铅库存39050(-0.32%)吨；投资建议：昨日沪锌上涨，夜盘下跌。上海市场早间普通品牌报价集中于当月升水250至270元附近，均价成交顺畅，交投氛围较好，下游多询低价货源采购。基本面方面，近期在俄气减量下，欧洲天然气价格仍维持高位，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂因矿偏紧，部分炼厂检修，供给端短期维持偏紧，LME库存偏低。中期来看，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好叠加房地产政策转变，需求预期乐观，上周锌锭社会库存继续小幅下降。短期宏观氛围缓和，操作上建议谨慎做多。
