【市场信息】本周（7月25日至7月29日），现货锌一路走高，长江现货0#锌周平均报价在每吨23452元左右，此前一周每吨均价报22920元，上涨532元/吨，环比涨幅为2.3%。
【投资逻辑】: 当前国内加工费抬升，海外加工费减少，随着近期进口矿的集中流 入，冶炼厂原料库存得到补充，但由于当前炼厂利润仍不太理想，7月中国精 炼锌产量预计为48.73万吨，冶炼产量仍不及预期。同时由于当前欧洲天然气、 电价均大幅上涨，海外炼厂的压力不减。后期关注海外炼厂是否有减产动态。消费端，疫情的持续反复使得现实端的消费仍然略显疲弱。供需双弱格局下， 更突出的供应矛盾加速了国内社库的去库，锌基本面或对价格构成一定支撑。
【投资策略】:近期低库存引发了挤仓行情，月间结构走强，跨期正套继续持有。
