周一沪锌主力2209合约期价日内小幅回落，夜间震荡，收至24065元/吨，跌幅达0.31%。伦锌延续反弹走势，收于3367.5美元/吨，涨幅达1.78%。现货市场：上海0#锌主流成交于24500~24710元/吨，升水130~150元/吨，双燕成交于24550~24780元/吨，升水200元/吨。锌价上涨后，市场出货发力，而持货商由于月差扩大而加大出货力度，升水快速下滑，但成交依然较差。美国7月ISM制造业PMI为52.8，创2020年6月以来新低。欧元区7月制造业PMI终值49.8，预期49.6，初值49.6，6月终值52.1。7月财新中国制造业PMI由6月份的51.7降至50.4，制造业景气状况继续改善，但修复速度放缓。中国央行：要保持流动性合理充裕，保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定。SMM：本周一七地锌锭库存总量为13.83万吨，较上周五增加1400吨，因锌价上涨及下游消费偏弱，库存录得增加。上期所：同意广东炬申仓储有限公司成为锌期货指定交割仓库，核定库容为锌2万吨，自7月27日启用，不设地区升贴水。昨日LME锌库存减775吨至69725吨。基本面看，今日起欧盟正式开始实施自愿削减天然气用量协议，不过短期在供应受干扰及高温增加需求的影响下，天然气及电价或维持高位，成本高企下，减产炼厂复产无望且有可能扩大减产。国内8月内外加工费分化继续收窄，原料边际改善，但当前炼厂利润不佳，或限制精炼锌产量环比增量，供应依然处于紧平衡格局。需求端看，海外需求维持较强韧性，国内淡季下需求环比改善，但同比仍偏弱，一方面终端消费增量尚未完全体现，另一方面，初端企业成品库存高企，多以消化库存为主。整体来看，美联储加息靴子落地，且国内政治局会议保交楼，前期利空因素出尽，不过近日公布的国内外PMI数据均显偏弱，市场对经济下行担忧情绪再起。内外锌价走势小幅分化，伦锌受成本高企及低库存支撑延续反弹，但淡季下，下游对高价锌接受度不高，国内出现累库，沪锌涨势放缓。短期沪锌在伦锌的带动下，回调幅度或相对有限，大概率高位震荡运行。
操作建议：多单持有
