隔夜锌价走弱，反弹动力衰减。根据SMM，进口矿加工费报165美元/吨，环比上周持平，周度国产矿加工费报3800元/吨，环比上周再上调100元/吨，进口矿加量流入后的效应开始显现。国内6月进口锌精矿29.33万实物吨，同比大增24.01%，4月下旬开始，沪伦比上修，进口矿扭亏为盈，预计后续进口矿流入保持较高增速，对国产矿形成替代效应，预计国产矿加工费仍可持续上调，利于国内精炼锌增加产量。冶炼端，近期欧洲能源危机程度再加深，欧洲减少通过“北溪一号”对欧天然气输送量，欧盟成员国同意在自愿的基础上减少15%的天然气用量，欧洲天然气价格突破前高，创历史新高，欧洲剩余锌冶炼产能成本压力进一步增大，有扩大减产产能的可能。国内一方面进口矿加量流入，国产矿加工费上调，冶炼厂计划产量上调，另一方面，利润主要贡献项目即副产品硫酸的价格下跌。消费端，美联储大幅加息，欧洲央行亦开始加息，衰退预期较浓，海外需求面临回落，国内尽管存稳增长预期，基建数据较为亮眼，但房地产依旧快速下滑，对国内需求的回暖程度不宜过于乐观。宏观仍是当前行情的主驱动因子。鲍威尔表示，随着货币政策立场进一步收紧，在评估累积货币政策调整对经济和通胀影响之际，放缓加息节奏很可能是合适的。另外，美国gdp连续两个季度环比走弱，市场认为显现走弱迹象的经济也可为美联储进一步大幅加息提供阻力，美元指数下行，锌价大幅反弹。短期内，预计行情偏弱震荡整理。
