沪锌走弱,08-09 价差持平 420,总持仓总成交均下降,市场交投情绪回落。LME0-3back 结构缩窄至 106 且库存减 375 吨,荷兰TTF 基准天然气期货价格走平至 197.5,海外高升水+低库存+高能源成本格局未改。国内现货对下月报价升水持平成交不佳,上海升水 450,扣除汇率沪伦比值跌至1.04,伦锌强于沪锌。美7 月非农就业数据大超预期,强劲的就业市场缓解衰退担忧,但提高了9月加息75BP 的概率,CME 美联储观察显示 9 月加息 75BP 概率提升至68.5%,在此背景下本周即将公布的美 7 月 CPI 数据对市场的影响或将放缓,宏观谨慎乐观,而基本面海外嘉能可半年报警告消退,不过内外供应问题仍严峻,锌价难以打开下跌空间。