本周因宏观情绪偏暖,美联储纨要显示升息谨慎,美元重挫,中美贸易谈判出现缓和利好迹象,央行降准后,人民币周内连续升值,基本金属纷纷走高,锌价也由此出现反弹。基本面上,SMM公布12月产量数据显示,春节前锌锭产量依旧出现小幅回落,春节前期冶炼厂开工率变化丌大,锌锭冶炼产能释放或继续推迟,非利润因素导致锌冶炼瓶颈短期仍难以突破。需求方面因经济增速放缓,加之进口窗口近期打开海外锌锭有望流入,库存出现企稳回升迹象。但临近春节下游有提前备库打算,预计库存增幅仍会较为有限。短期锌市整体处于供需两弱状态,锌价波劢主要来自库存变化以及市场情绪的影响。然而中长期来看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润恢复,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,整体来看,锌价仍有下行空间。