近期锌价先扬后抑。宏观方面，美国CPI同比涨8.5%，增幅低于预期值，市场对未来加息预期减弱。中国7月社会融资规模增量为7561亿元，比上年同期少3191亿元，预期13883亿元，前值51700 亿元。海外能源问题尚未解决，俄罗斯对欧洲能源的供给存在不确定性，叠加近期欧洲多国高温酷暑天气影响， 导致欧洲天然气和电力价格上涨，需关注海外炼厂的生产情况。国内锌市仍维持供需双弱局面，下游消费较为一般，预计短期内需求偏弱的表现无法为锌锭提供持续上涨的支撑。供应方面， 随着进口矿的流入，内蒙古、陕西、四川等地冶炼厂产量逐渐回升，但考虑到副产品硫酸价格下跌，仍需关注利润亏损对炼厂生产的影响。需求方面，近期国内消费延续弱势，下游开工率持续处于低位。价格方面，当前全球锌锭库存水平仍处于低位去化状态，加之海内外冶炼厂利润空间较为有限，锌价下方有一定支撑。近期能源危机再度引发市场对欧洲供应的担忧，但考虑到当前国内下游消费表现疲软，建议中性对待。
策略
单边：中性，短期偏强震荡。套利：中性。
风险
1、流动性收紧快于预期 。2、消费不及预期 。3、海外能源危机情况。
2022年第33周华泰期货锌周报
