上周五隔夜锌价低开高位回落，沪锌主力2209合约收于24820元/吨，跌幅1.35%。上周国内现货市场，上海地区高价下整体市场成交极差，升水继续下调，报09+370~380，天津地区货源较紧升水维持。近期欧洲天然气价格继续攀升，成本上升给予锌价强支撑，月初嘉能可发布公告其旗下一炼厂关闭，加重市场对减产扩大的担忧。国内供应相对宽松，SMM8月精炼锌产量预计恢复至51.1万吨，环比来看仍有较大增幅。需求方面，上周锌价连续上涨，下游采购意愿下降，镀锌开工持续好转，但压铸锌合金订单受外需拖累，开工同比下滑严重。上周五国内锌锭社库继续小幅累库，而LME锌库存维持历史低位，内松外紧格局延续。整体上，目前欧洲电价高企给予锌价成本支撑，但我们认为全球经济衰退大背景下，在欧洲炼厂减产有实际性扩大前，锌价上方仍有压力。
