近期欧洲天然气价格继续攀升,成本上升给予锌价强支撑,上周嘉能可发布公告其旗下一炼厂关闭,加重市场对减产扩大的担忧。产量不及预期,主因6、7月冶炼厂检修较多,考虑到冶炼厂下半年要完成全年产出计划,减产检修动作可能会减少,供给出现边际增量。由于沪伦比长期偏低,导致精锌进口亏损长期较大,精锌进口恢复较难。在沪伦比极低的一些情况中,出口精炼锌也有利润,致使国内精炼锌今年出现罕见的数以万吨的出口流出。供应压力较小,利多锌价。消费端,全球经济增速预期进一步下滑,俄乌战争、高通胀及大幅加息下,海外经济体陷入衰退预期较浓,海外消费面临回落。总体而言,基本面多空交织,行情或趋向于高位震荡。