海外减产靴子落地，锌价高位震荡
上周沪锌主力期价呈现先抑后扬的走势。宏观面看，美联储7月议息会议仍强调抗通胀，叠加近期多位官员鹰派货币政策讲话，使得美联储9月加息75bp预期升温，美元上涨，金属上方压力增大。同时国内7月各项经济数据低于市场预期，尽管央行意外降息，但经济复苏担忧仍存。基本面看，新星欧洲炼厂扩大减产靴子落地，但当前海外需求增速回落，令多头快速获利离场。不过，目前欧洲能源高位短期难解，其他炼厂仍有减产风险，能源端仍能给到锌价弹性，但难现持续性向上驱动。国内近期供应端也受到限电扰动，主要集中在四川地区，限电一周影响量在4890吨，月度供应量下调至50.61万吨。下游看，限电影响主要在浙江地区的压铸锌合金企业，叠加终端需求不足及出口订单不佳，企业开工同比降幅较大：氧化锌生产较平稳，原料高价及需求订单有限仍是主要制约因素；锌价波动大，镀锌开工环比微降。整体来看，近期市场对美联储9月激进加息预期升温，美元走强，压制金属价格，关注本周央行杰克逊霍尔年会给出进一步指引。短期国内外供应端均有扰动，然海外需求增速回落预期及国内消费恢复缓慢下，难支撑锌价持续上涨。但鉴于海外炼厂仍存扩大减产风险及国内需求旺季预期，锌价回调空间有限，短期或呈现高位震荡走势。
