海外炼厂减产助推锌价，暂观望
【现货】：8月25日，SMM0#锌25740元/吨，环比+270元/吨，对主力升水290元/吨，环比-10元/吨。
【行业】：据SMM, 全球最大锌冶炼企业之一Nyrstar称将从9月1日起关闭 BUDEL锌冶炼厂。而此前，Nyrstar已在去年10月份将其在欧洲的三家锌冶炼厂(荷兰Budel、比利时的Balen以及法国的Auby)的产量削减了50%。
四川省由于当前电力供需紧张，为确保四川电网安全，保护民生用电，确保不出现拉闸限电，当地生产企业被要求生产全停，放高温假，让电于民，工业限电时间延长至25日。预计影响产量约1万吨。
【供应】：2022 年 7 月 SMM 中国精炼锌产量为 47.59 万吨，不及前期预期，环比下降 2.57%，同比下降 7.63%。2022 年 1~7 月精炼锌累计产量为 344.7 万吨，累计同比下降 2.44%。原料紧张使冶炼利润持续走低，或对价格形成阶段性支撑。
【需求】：8月19日当周，镀锌开工率69%，环比-1.35个百分点；压铸锌合金开工率38.76%，环比+2.87个百分点；氧化锌开工率54.5%，环比+0.6个百分点。
【库存】：8月22日，国内七地社会库存12.6 万吨，较上周五-0.62万吨；8月25日，LME锌库存77125吨，环比-50吨。
【逻辑】：当前国内原料供应持续紧张，加工费低位；同时硫酸价格下滑，导致冶炼利润不佳，炼厂多保持较低开工率。国内川渝地区高温干旱，工业限电影响冶炼生产。欧洲能源危机持续，Nyrstar位于荷兰年产能30万吨的Budel冶炼厂将于9月1日减停产，引发市场对供应的担忧。库存方面，海内外库存低位。国内7月社融新增不及预期，下游需求不及预期，锌价宽幅震荡。
【操作建议】：海外炼厂减产助推锌价，暂观望
【短期观点】：中性
