上周沪锌主力期价震荡偏强。宏观面看，周五鲍威尔言论偏鹰，抗通胀决心不改，流动性紧缩压力缓解预期降温，金属承压。国内非对称降息，稳地产稳经济政策频出。基本面看，近期受北溪 1 号短暂检修及美国自由港推迟恢复影响，欧洲能源愈演愈烈，天然气及各国电价连创新高，炼厂扩大减产的潜在风险依旧较大，支撑锌价。国内多地高温天气减少，且出现降雨，四川及湖南地区限电影响解除，上周末陆续复产，日产恢复可增加 2700 吨/日。需求端看，受锌价上涨及终端乏力尚未明显，镀锌企业开工环比回落；压铸锌合金受终端及出口拖累，开工同比降幅较大；氧化锌开工平稳，前期减产企业维持停产。
整体来看，鲍威尔表态偏鹰，激进加息预期再度升温，宏观压力增大。海外能源扰动短期难改，炼厂扩大减产风险依旧加大。国内限电影响缓和，且需求恢复仍偏弱，短期难支撑锌价进一步上涨。目前看，宏观压力增加叠加国内限电缓解影响下，锌价或震荡偏弱。
2022年第35周铜冠金源期货锌周报
