一、本周观点
1、近期宏观氛围较为偏暖，市场预期美联储在19年加息放缓
2、此外，中美贸易谈判也坎坷向好，宽慰市场情绪
3、接近春节长假，国内消费已逐步进入放假状态，即期消费阶段性停滞，库存缓慢积累
4、但是，冶炼由于搬迁及环保和意外检修等问题，即使在高利润的刺激下也无法一季度释放更多产量，这就使得Q1库存积累远低于往年
5、目前市场各方静待矛盾演变：供应问题的解决与消费的回归哪个率先到来；目前而言，锌价难以摆脱窄幅震荡的格局，沪锌主力1903合约核心运行区域21000-22000元/吨，伦锌核心运行趋于2500-2600美元/吨
二、重要数据
1）产量：12月国内重点冶炼企业开工率72.72%，较上月下降1个百分点2）TC：锌精矿加工费与上周持平，国产锌精矿加工费成交于5450-6050元/吨，进口锌精矿加工费在180-200美元/吨
3）现货：上海市场现货对1902合约由升水870-900元/吨下降至180-250元/吨。广东市场同样如此，对1903合约升水自900元/吨下降至600元/吨
4）比值：三月比值在8.17-8.2之间，实物进口维持在盈利平衡附近；由于春节假期在即，尽管进口达到盈利水平，实际发生的进口也相对较少
5）库存：伦锌库存下降5150吨至12.2万吨；国内社会库存增加0.25万吨至10.72万吨，保税库库存增加6000吨至8.6万吨，显性库存统计31.52万吨；较上周增加0.37万吨，较去年同期46.71万吨下降15.19万吨。
6）资金：沪锌仓量略有增加，自上周的44万手增加至48万手附近。
三、操作建议
1、SHFE买近抛远可考虑平仓
接近年关 市场各方静待矛盾演变
