锌：
本周锌价超预期的迎来大涨行情，截至1月18日夜盘收盘，沪锌主力合约ZN1903报收21575元/吨，周涨幅5.29%，是有色金属中表现最亮眼的品种。目前来看，宏观层面依旧是主导锌价的核心因素，美国副贸易代表格里什率领美方工作组访华进展顺利，本周官方又证实了副总理本月底将赴美磋商经贸问题的消息，中美贸易谈判的顺利进行使得有色品种全面反弹。从基本面上来看，锌价主要的矛盾仍旧是海外矿山供应预期与现货短缺的博弈。目前来看，看多的情绪占上风：第一，逐渐宽裕的锌矿传导到冶炼端仍需一定的时间，而且锌锭库存仍处于十年地位。第二，下游企业有春节前补库的传统。第三，现货升贴水连续两周处于高位。后市来看，锌价海外锌矿供给提速与国内冶炼产能是否能如期释放的僵持局面或在2019年初将持续延续，目前已知的利多因素偏短期，长线来看锌市还是以偏空为主。
镍：
本周沪镍在锌的拉动下迎来了一波上涨行情，截至1月18日夜盘收盘，沪镍主力合约NI1905报95260元/吨，周涨幅2.57%。镍价在近期迎来反弹的主要原因是：第一，中美副部级贸易谈判进展顺利，市场信心提振。第二，新能源汽车产销依旧抵消处于萌芽阶段强劲，支撑硫酸镍价格。第三，现货升水在4000-5000元/吨高位，说明前期镍价存在超跌。展望后市，随着全球矿企对于镍矿及二级镍的资本支出大幅增加，镍供应在未来几年的预期或需重新修正，而下游不锈钢消费的持续疲态也在逐步的新能源汽车对镍价的支撑，镍价重心在未来将呈逐步下沉的态势，但需注意到当前镍库存处四年低位，沪镍现货基差也持续半个月处于历史高位，可能存在超跌，预计2019年初镍将在85000元/吨-10000元/吨宽幅震荡，操作建议观望。
1月21日国信期货锌镍周报
