近期市场风险情绪明显回升,主因为中美贸易谈判的预期好转。同时,国内采取积极政策和措施拉动经济的预期引导市场走势,这抵消了的中国主要宏观数据不佳带来的利空。我们认为,基本金属目前仍处于淡季背景下,春节前期贸易商累库积极性不高,现货升水明显下降就是最好的佐证。但在极低库存以及现货加工费高企下,足见市场对于阶段性供需结构矛盾预期的担忧,锌价尤其领跑基本金属。技术层面看,目前锌价夯实 20000 一线重要整数关口支撑后,短期强势特征明显,但在21500 一线存的前期密集成交区和下降趋势线附近可能遇到一定阻力,后期如果宏观因素继续改善,将有望测试 23000 一线前期高点,但整体震幅加大。建议投资者继续关注下周一中国官方宏观经济数据,以及下周 22-25 日的 2019 年达沃斯世界经济论坛即将开幕。