供应端扰动频发,因高温干旱及地缘冲突,海外能源问题严峻,天然气大幅减少让天然气期价高位运行,电力价格飙升屡创新高,成本的进一步压缩下,海外锌冶炼厂接连检修停产,新星荷兰炼厂扩大减产,利好兑现后能源炒作暂缓,但政欧洲能源价格易涨难跌,对锌托底逻辑不改。下游一方面国内多地疫情点状反复,部分地区出现累库,另一方面订单偏弱,下游需求不及预期。当宏观预期悲观和供应扰动并存,锌价高位震荡的可能性较大。