宏观：宏观方面美联储加息 75bp 公布之后，市场虽然对于加息75 个 bp 本身有足够的预期，但是后续持续加息的压力依然存在，导致美元指数持续上升。而乌克兰四地自 9 月 23 日-27 日进行公投。进一步加大市场的悲观预期，市场上的避险情绪上升，宏观上的压力依然存在，并且依然有足够的能力主导市场。
供应：国内方面，冶炼加工费在前期小幅回升后走平，当前属于历史较低位置。结合国内 8 月限电，冶炼能力大打折扣的情况来看，矿端的产出也有一定的减量，才能使得加工费走平。欧洲方面依然受到电力价格高企的影响，成本支撑和产量受限影响仍在，总体来看供应端依然偏紧。
需求：下游消费中占比最大的镀锌，9 月的周度产量回升明显，而同时钢厂库存维持中等位置，但社会库存连续去库，趋势明显，主要还是受到基建方面需求有所复苏带来的影响。预计基建方面在 10 月带来的影响会更加明显，而压铸合金方面依然会受到房地产市场的拖累而偏弱。总体来看，需求同比依然偏弱，但环比会有些微的好转。
库存：锌锭社会库存维持快速去库的趋势，当前已经来到历史同期最低位置，预计库存将维持低位，但继续大幅去库的可能性不大。
观点：宏观压力依然存在，并且短期还将主导市场。基本面上略微偏多，但是驱动不强，总体来看可能会维持震荡略微偏弱。
操作建议：暂时观望，若市场对于宏观压力的关注下降，解释可能出现做多反弹的机会。
2022年10月信达期货锌月报
