宏观：当地时间21日(周三)，美联储宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到3.00%至3.25%之间，连续的大幅加息，致使美元指数飙涨。欧洲央行管委Kazaks 9月29日表示，欧洲央行在10月应将利率再上调75个基点，不过此后加息幅度可能会变小。俄罗斯向欧洲输送天然气的两大海底管道“北溪-1”和“北溪-2”天然气管道26日均探测到漏气状况，管道内气压下降。
策略：年内美联储第三次连续加息75bp，彰显其遏制通胀的决心，英国、瑞士等海外央行宣布跟进，美元指数涨势凌厉，创20年新高；经合组织、世界银行等下调今、明两年的经济增速，宏观压力进一步加大。行情上，沪伦两市锌价均承压走弱，不过沪锌强于伦锌，精炼锌进口亏损显著收窄。基本面上，欧洲能源危机仍无缓解迹象，北溪管道泄漏，欧洲天然气价格短期大幅拉升，当地精炼锌供应仍在被严重限制中，不过，海外的消费情况尤其是欧洲，也在回落中，LME库存表现持稳，无去库趋势。国内方面，因6、7、8连续三月精炼锌产出下滑较多，致使国内锌库存去库至历史低点，现货紧缺，升水较高，不过不同于欧洲，国内的供应下滑是冶炼厂检修、限电等短期行为，预计9月产量可恢复正常；近期由于电力紧张，云南精炼锌冶炼受到部分影响，不过目前受影响的产量还相对较小，不足以驱动行情，此外，由于利润较好，进口矿正在加量流入。国内消费端，基建增速进一步扩大，汽车产销亦维持高增速，但房地产下滑态势未改，对总消费造成较大拖累。综合而言，国内基本面，尤其供给端或现边际改善迹象，低库存、高升水对价格的支撑力正渐渐松动，叠加宏观压力，锌价或偏弱运行，有补跌前期伦锌跌幅的潜力和冲动。重点关注国内现货升水下滑、库存累积或去库明显放缓的迹象，为来自基本面的利空信号。
2022年10月美尔雅期货锌月报
