美国 9 月 CPI 回落不及预期,导致通胀,加息正反馈加剧,外盘有色金属集体承压。今年全球锌矿产出不及预期,但不及冶炼端需求下滑,矿端总体维持偏宽松。四季度欧洲进入采暖季,能源价格大概率维持高位运行,减产炼厂复产概率不大。国内炼厂原料供应及利润均有改善,产出有望逐步恢复,但供给存一定扰动,增量预计相对温和。国内存供应扰动风险、维持低位去库,且需求仍有好转的预期,给予锌价下方支撑。