关注库存变化，短期之内锌价下行空间或有限
1. 核心逻辑：新一轮国产锌精矿加工费谈判开始，由于国内矿端相对宽松，国内矿山在本轮谈判中话语权相对降低，冶炼厂意向加工费在 5000 元/吨附近，国产矿加工费有望提升。近月国内冶炼厂利润空间较大，供应端对锌价的支撑作用减弱。截至 10.24 日，SMM 七地锌锭库存总量为 9.71 万吨，较 10.17 增加 0.27 万吨。考虑到当前社会库存低位状态尚未改善，短期之内锌价下行空间或有限。
2. 操作建议：观望
3. 风险因素：海外能源危机
4. 背景分析：
外盘市场
LME 锌隔夜收 2948.5，43.5，1.5%
现货市场
天津市场 0#锌锭主流成交于 24680~24860 元/吨，紫金成交于24740-24900 元/吨，葫芦岛报在 29570 元/吨，0#锌普通对2211 合约报升水 490-530 元/吨附近，紫金对 2211 合约报升水550-570 元/吨附近，津市较沪市升水水 100 元/吨。
