宏观：经济学家称，美联储官员下周将保持坚定的鹰派立场，为2023年3月前利率达到5%奠定基础，但这一举措似乎有可能导致美国和全球经济衰退。据调查发现，市场预期美联储在下周的利率决议上，连续第四次加息75个基点。此外，该调查还预计美联储将在12月再上调50个基点，随后两次会议分别上调25个基点。
策略：受供给增加预期的影响，上周内盘锌价短线急跌，现货方面，锌价大跌后，下游成交明显回暖，库存再次转为去库。全球供需基本面，欧洲已储备够足够过冬的天然气，另外，气象方面显示，欧洲今年冬天很可能是一个暖冬，欧洲天然气和电价持续下跌，不过依然远高于正常水平，对欧洲锌冶炼构成的限制不会改变；另一方面，在海外整体宏观经济增速放缓的大势下，海外精炼锌消费亦回落。国内方面，继6、7、8月的精炼锌供给大幅下滑后，9月供给虽略不及预期，但环比明显恢复，此外，国内进口矿大量流入，进口矿、国产矿加工费持续上调，冶炼厂利润大幅好转，这些均有利于炼厂增加供给，三季度国内精炼锌供给有望持续释放增量；国内消费端，基建增速亮眼、家电亦较有韧性，总消费主要受房地产加速下滑的拖累，预计中短期内难有大的改观。行情上，在国内供给将增加的预期下，锌价短线急跌，不过预期毕竟还尚未成为现实，锌价下跌后下游成交好转，库存再次转为去库。后续沪锌预计在现实基本面的支撑下可暂时企稳或小幅反弹，但在供给增加的预期下，中长线锌价重心应该还是会逐步下移。操作上建议待短线锌价企稳反弹后择机布局中线空单。
2022年11月美尔雅期货锌月报全文
