春节期间伦锌冲高回落，假日第一天伦锌崇高触及2810美元/吨，随后开启接连回落，最终重回2700美元/吨一线，周度跌幅2.14%。然而与此同时伦锌库存持续走低，注销仓单占比增加，一定程度或对伦锌价格构成支撑。目前由于国内各大工厂尚未正式开工，预计消费恢复有限，同时锌锭冶炼产能释放或继续推迟，非利润因素导致锌冶炼瓶颈短期仍难以突破，现实供应预计偏紧，预计一季度库存积累远低于往年。短期来看锌市或处于供需两弱状态，然而中长期来看供给端锌矿TC 维持高位，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润恢复，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，整体看锌仍存下行空间。
节后我们需重点关注冶炼厂产能恢复情况与库存累积情况，若库存累积速度明显低于历史同期，则在套利方面我们建议投资者可选择在隔月价差200以下布局买近抛远正套策略。
2月11日一德期货锌周报
