上周五隔夜锌价震荡运行,沪锌主力2212合约收于23885元/吨,跌幅0.08%。上周五国内现货市场,现货紧张缓解,成交转差,升水继续下行,上海报12+560均价。据SMM统计,上周国内社库小幅回升,但仍处于历史低位,交割临近注意逼仓风险。近期供应方面,海外天然气价格回落降低炼厂减产担忧,上周国产锌矿加工费继续上调250至4800元/吨均价,利润持续回升下国内炼厂四季度追产模式,产量预计逐步释放。需求方面,锌价回落,地产竣工支撑下,压铸五金、装潢等部分订单有所好转;镀锌开工维持弱势,整体订单南强北弱;氧化锌利润倒挂,订单波动较小。但疫情加淡季来临,需求前景不容乐观。整体上,当前国内产量继续攀升,市场到货增加,对锌价形成上方压力,建议谨慎做多。