近期锌价偏强震荡，受新疆、内蒙等地区疫情影响运输部分受阻，现货市场货源仍相对偏紧张。海外方面，虽然目前欧洲天然气库存储备量较充足，但考虑到随着欧洲冬季的来临，对天然气的需求有所提升，能源成本对锌价仍有一定支撑。国内供应方面，近期冶炼厂原材料库存充足加之进口矿持续流入，带动加工费上升，多数冶炼厂生产陆续恢复正常，供应预期增加，但受疫情影响运输受阻当前供应端的增量暂未明显体现在库存上，社会库存仍处于低位，需关注后续库存变动情况。需求方面，近期镀锌企业受多地疫情、环保政策、企业销售不畅等因素影响，开工率有所下降，此外锌合金及氧化锌板块订单也相对平淡，整体消费表现颓势。整体来看，海内外低库存对锌价有一定支撑，但考虑到美联储后续或将继续实行加息政策，加之锌锭供应回升而随着消费淡季的到来需求走弱，届时将对锌价有一定压力，建议以逢高做空的思路对待，短期内需关注低库存下挤仓风险。
策略
单边：谨慎偏空。套利：中性。
风险
1、流动性收紧快于预期 。2、消费不及预期 。3、海外能源危机情况。
2022年第46周华泰期货锌周报
