操作建议
对冲策略:买铜空锌比值 2.5 以下可分批介入。
单边策略:建议谨慎买入。
逻辑与驱动
本周沪锌回落后震荡,周初美元走强,国内疫情加重,影响市场情绪,周四美联储会议纪要显示加息节奏放缓,美元回落,沪锌依旧是强现实和弱预期相互博弈的状态。
现货库存方面,截止到 11 月 24 日全国锌锭社会库存为 4.25 万吨,环比上周四小幅下降 0.77 万吨。进口锌精矿加工费为 280 美元/吨,持平,北方国产矿加工费 4800 元/吨,持平,南方个别地区成交加工费高至 5000 元/金属吨到厂。据 SMM,本周由于各地疫情对于运输的影响,各大仓库均反馈入库量明显下滑,叠加周内低价给到下游的补库机会,导致锌锭库存创下新低,但是目前市场对于远期普遍持有悲观看法,由于当前锌冶炼厂利润较高,同时锌矿宽松格局预期延续至明年,市场对于明年国内精炼锌的供应增量较为乐观。目前仍然处于强现实和弱预期的博弈,预计下周锌价偏震荡。
风险提示
1、 欧洲能源危机缓解。
本周关注
1、美国非农。