操作建议
对冲策略:买铜空锌比值 2.5 以下可分批介入。
单边策略:建议谨慎买入。
逻辑与驱动
本周沪锌震荡上涨,美联储 12 月预期放缓加息节奏,国内疫情管控优化以及房地产利好政策频出,市场预期明显好转。
现货库存方面,截止到 12 月 1 日全国锌锭社会库存为 4.08 万吨,环比上周四小幅下降 0.17 万吨。进口锌精矿加工费为 280 美元/吨,持平,北方国产矿加工费 5300 元/吨,上涨 500 元/吨,南方国产矿加工费 5500 元/吨,上涨 400 元/吨。据 SMM,由于各地疫情对于运输的影响,各大仓库均反馈入库量下滑,导致锌锭库存创下新低,lme0-3 升贴水回升至小升水的状态,市场情绪回暖后带来了伦锌的反弹,由于当前锌冶炼厂利润较高,同时锌矿宽松格局预期延续至明年,市场对于明年国内精炼锌的供应增量较为乐观。注意宏观情绪降温,预计下周锌价震荡偏强。
风险提示
1、 欧洲能源危机缓解。
本周关注
1、中国 11 月进出口数据。