受疫情影响,12月锌锭产量有再度不及预期的可能,低库存的问题依旧难以解决,但是由于高冶炼利润的存在,市场仍存较大增产预期,但最终回到10万吨的安全库存水平可能需要看向一季度。镀锌和彩涂板卷周度产能利用率和产量均环比提升,锌合金、氧化锌和镀锌管表现略下降;镀锌和彩涂板卷库存低位去化。初端需求在基建的带动下,整体环比改善比较明显。地产竣工面积在保交楼政策的推进下环比出现改善,短期对于需求环比提振。海内外的宏观双重利好加上低库存下持续去库,让沪锌期价从相对低位快速拉起,但因供应端增量及需求较弱限制其涨幅。沪锌将以震荡为主。