宏观主导，偏乐观的情绪带动锌价震荡走强。欧洲天气转冷，天然气库存转降，能源价格低位反弹，锌价或再获成本支撑，炼厂复产也难一蹴而就。9、10月国内精炼锌产出略不及预期，但 环比大幅恢复，目前矿端相对充足，国产矿加工费连续上调至高位，进口矿经济效益亦较好，炼厂利润丰厚，提产意愿高 ，尽管存在一些扰动，但预计年末及明年年初国内锌冶炼产出可跃升至高位并保持。SMM精炼锌11月产量为52.47万吨，略低于预期，环比增长2.06%，同比增长0.99%。预计12月产量持续增长。下游消处于淡季，下游企业订单不佳，开工率均环比下降。受高价锌及疫情影响，部分企业顺势减产或提前放假。上周镀锌厂产量保持高位。当前处于相对供需双强局面，库存上周低位震荡。考虑当前高加工费带来的供应预期增量仍然未有效兑现，叠加宏观因素引起的市场多头情绪浓厚，预计短期内锌价偏强震荡。
