隔夜锌价震荡回落，沪锌主力2302合约收于24060元/吨，跌幅0.89%。昨日国内现货市场，市场几无成交，贴水继续扩大，上海普通品牌报02贴水10至贴水70。库存方面，上周末国内继续大幅累库1.02万吨，截止本周一SMM社会库存8.93万吨，今年春节前整体累库速度高于往年；相反LME库存连续两周持续有较大幅降库。供应方面，高利润驱动下1月多数炼厂维持高开工运行；欧洲天然气期货价格持续下跌，成本支撑减弱，但目前海外炼厂暂无更多复产消息。需求方面，今年年前整体订单少于往年，加上春节较早，下游企业提早放假，上周下游开工继续大幅下行。整体上，由于对中国需求反弹的预期较高，近期外盘偏强运行，但实际或有较大预期差存在，我们对沪锌维持逢高空观点。
