宏观维持乐观,锌价震荡偏强
春节假期期间，伦锌震荡重心延续小幅上移。宏观面看，美国四季度GDP及耐用品订单指数显著好于预期，增强了市场对美国经济软着陆的预期，同时，12月PCE价格指数增速加速放缓也令市场对美联储政策转向的乐观预期不减。美元指数维持偏弱震荡，金属压力有限。国内春节期间，出行及消费均显著改善，市场对国内经济快速修复抱有较高预期，有望继续带动市场风险偏好。基本面看，冬季已经过半，但欧洲天然气库存依旧充沛，能源危机担忧的消散令欧洲天然气及电价延续震荡回落，欧洲炼厂利润转正，存复产的预期。国内看，锌矿供应充足，内外加工费均维持较高水平，叠加炼厂利润丰厚，大中型炼厂春节期间保持较高开工，而下游节前受疫情冲击、终端订单不佳等影响，放假较往年提前且放假周期相对更长，初端企业开工率回落显著且低于往年同期水平，企业多在1月底至2月初复工，实际需求恢复需到2月再验证。春节当周库存增加3.48万吨至13.78万吨。
整体来看，美国通胀回落，但美联储放缓加息利多基本被市场消化。国内春节假期出行及消费显著改善，市场对经济恢复维持较强信心，风险偏好有望继续抬升。产业端看，春节期间累库量处于近五年低位且低于预期，对锌价有支撑。预计节后沪锌或小幅补涨，期价有望站稳25000元/吨一线。
