冬季已经过半，但欧洲天然气库存依旧充沛，能源危机担忧的消散令欧洲天然气及电价延续震荡回落，欧洲炼厂利润转正，存复产的预期。高利润下炼厂维持高产量，12 月 SMM 中国精炼锌产量为52.58 万吨，环比增加 0.11 万吨或环比增加0.21%，同比增加 1.25 万吨或 2.43%。春节前绝大多数合金企业均放假，仅有部分冶炼厂合金条线尚在生产，且今年合金企业春节平均放假天数略多于去年。大多合金企业计划于初八-初十复工，还有部分合金企业计划于元宵节后复工，计划复产时间与去年类似。2月库存累库或超预期，主因当前矿端宽松且高利润使上游炼厂维持高产量，锌价上方空间受限，但整体国内外宏观预期乐观支撑锌价，锌价将维持区间震荡。
