加工费持续保持稳定,锌锭方面,除湖南部分炼厂检修,其他地区炼厂开工率维稳。 需求端,企业基本复产,开工率逐步提升,但新增订单未见改善或增量有限。累库状态下,锌锭维持贴水。但锌价下行,华东地区贴水幅度收窄。目前下游普遍原料库存水平偏低,关注下游复工以后的补库对现货端的支撑。海外虽库存小累,但价差结构未见显著走弱。整体看,虽假期锌锭累库较大施压短期价格,但旺季消费即将启动,供应端亦保持增产,供需两旺格局预期,海外库存小幅增加但绝对量仍偏低,基本面的矛盾驱动力并不强。目前,宏观逻辑仍占据价格影响的主导,关注23000元/吨一线支撑。中期逢低买入不变。今日参考区间22800-23300元/吨。