隔夜美国数据显示通胀正在缓解，但未改变市场对利率更长时间维持高位的预期，伦锌承压，沪锌主力2303合约收于23110元/吨，跌幅0.30%。昨日国内现货市场，锌价上涨，下游仅刚需采买，上海普通品牌平均报03升水30-60元/吨，升水小幅上行，但鲜有成交。库存方面，上周下游低价备库下，国内库存累势放缓，本周一SMM社会库存续累0.23万吨至18.78万吨；而上周LME库存连续累库近万吨，结束去年9月来的去库。供应方面，高利润驱动下国内炼厂维持高开工运行，2月产量或创历史新高，但需警惕近期云南枯水期限电风险；海外方面，欧洲天然气期货价格持续下跌，成本支撑减弱，23年海外炼厂仍有较高复产预期。从下游开工率来看，上周下游开工持续改善，镀锌、压铸锌合金开工率直逼去年年内高位，但终端订单尚未有明显增加，可持续性仍需时间验证。整体上，短期高产压力下，锌价上方压力较大，但随着节后生产的恢复，累库快速放缓，锌价前低位置或仍有较强支撑，建议低位谨慎操作。
