内外走势：今日伦锌震荡下滑，截止北京时间15:07，3个月伦锌报2730美元/吨，日跌0.73%，于5日均线上方获得支撑。沪锌主力1904合约亦震荡下滑，日内交投于21910-21685元/吨，尾盘收21745元/吨，较上一日收盘价跌0.39%；成交量40.7万手，日减26368手；持仓22.9万手，日减3920手。较SMM现货基差扩至75元/吨；沪锌1904-05月价差缩窄至265元/吨。
市场焦点：亚市美元指数震荡微跌，承压于40日均线下方，现交投于96.12，微跌0.02%。期间美国12月商品贸易逆差猛增至795亿美元，创历史新高，美元承压。而中国官方制造业PMI连续三个月低于荣枯线，生产指数创10年新低。
现货市场：2月28日SMM现货1#锌报价为21770-21870元/吨，均价较上一交易日跌50元/吨。SMM报道，期锌略有回落，加之今日月差进一步收窄，持货商下调报价意愿不强，然终端消费恢复缓慢，叠加高库存施压，现货报价维持小贴水状态。
仓单库存：今日沪锌仓单合计29017吨，较昨日增加583吨；库存方面：截止2月27日，LME锌库存报69825吨，连降17日至1650吨，刷新2007年10月31日以来的库存低位；同时，截止2月22日当周，上期所沪锌库存报105656吨，连增五周，创下2018年5月4日以来新高。
主力持仓：沪锌主力1904合约前20名多头持仓74981手，日减17手，空头持仓78809手，日减1600手，多空交投谨慎。
行情研判：2月28日沪锌主力1904合约震荡下滑，延续区间盘整，多空交投谨慎。期间中国PMI经济数据不佳，部分打压有色金属多头积极性，但美元指数维持低位震荡，对锌价构成部分支撑。现货方面，终端消费恢复缓慢，叠加高库存施压，现货报价维持小贴水状态，但LME锌库存续降。技术上，沪锌主力价格持续于5日均线上方获得支撑，但上行动力不足，关注22000元/吨一线阻力，预计短线仍延续区间震荡。操作上，建议沪锌1904主力合约可于22000-21600元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。
