上周五夜盘沪锌主力走势回升，收于23105元/吨，涨幅1.05%。伦锌尾盘拉高，收于3081美元/吨，涨幅1.43%。宏观面，强劲的美国就业数据引发了对利率上升的担忧，叠加美联储官员的鹰派言论刺激美元回升，打压基本金属走势。国内供应端，高利润驱动下国内炼厂维持高开工运行，预计2月产量环比或进一步提升，供应端增加进一步兑现，但需警惕近期云南枯水期限电风险，关注是否影响锌炼厂生产活动。消费端，节后下游加工企业陆续复产，各板块开工率均有回升，但终端订单尚未有明显增加，可持续性仍需时间验证。库存端，国内累库节奏有所放缓。整体来看，虽然供应端增加的预期较强，但近期终端复苏有好转的迹象，国内垒库节奏放缓，预计短期锌价下跌空间有限。建议观望。
