国内锌锭供应将继续受到冶炼瓶颈制约，产出难有增加，而下游消费正在回暖，前期关于终端的悲观预期将在资金面回暖以及政策面刺激下出现修正，而 LME 继续关注库存与升水，当前的库存已经跌至危险水平，升水正在缓慢攀升，预计后期难有大额交仓，锌价受低库存影响弹性将明显加大。
整体判断，3 月份内外基本面都利好锌价。
2 月份宏观面整体偏多，中国的信贷数据大幅超预期，而且中美贸易谈判取得实质性进展，市场情绪受到提振，但是美国和欧元区的制造业 PMI 指数表现较差，外围经济下行压力未见明显改善。进入 3 月份，中国即将公布 1-2 月的房地产和基建投资数据，预期基建投资增速有望触底反弹，而房地产新开工还将保持十位数增长，中国经济宏观经济数据还将表现韧性支撑锌价。同时中美贸易谈判还未完全落定，随着签约峰会的到来，市场的谨慎情绪将增加。
预计 3 月份国内重启去库存，届时国内外都将面临低库存风险，锌价来自于基本面的支撑明显增强，而宏观层面在中国宽松货币政策和财政政策刺激下，将继续保持良好氛围，建议做多 ZN1905 合约，预计运行区间[21600,22600] 。
2019年3月建信期货锌月报
