行情回顾与操作建议
期市：沪锌破位下跌，受 LME 锌价拖累沪锌在夜盘期间大幅下跌，进入日盘期间，国储抛锌传闻以及 2 月进出口数据大跌等因素，导致锌价跌幅扩大。截止收盘，1905 合约跌 2.28%至 21190 元/吨。LME 锌低库存但升水再度被打压至 3.5 美元/吨，市场开始怀疑低库存的有效性
现货：SMM0#锌 21830-21930 均价 21880 跌 230，对 1903 转贴水缩窄 20 至 5，对1904 升水扩大 70 至 220。上海 O 锌对 1903 报贴水 10-平水，天津 0#锌对 1904合约报升水 30-170，广东 0#锌对 1904 合约升水 120-200。现货升水回升，需求有所恢复
库存：LME 库存减少 1125 吨至 59875 吨；上期所仓单增加 1523 至 31881 吨。
操作建议：国内现货升水进一步抬升，虽周内镀锌产量因环保和两会因素下滑，但锌锭库存增幅仅 5000 吨，下游消费有好转迹象。然 LME 市场现货升水大幅下滑，虽 LME 库存处于极低位置，但是低升水放映出 LME 市场现货紧张情况并不像库存数据放映的那么激烈。消息面的利空传闻增加，国储抛锌以及 LME 修改规则等都不利于锌价。宏观面，中国 2 月份进口数据降幅大超预期，对中国经济下滑担忧增加，而 1-2 月份的投资、消费数据即将公布，预计难有超预期利好出现。短期虽国内下游需求有所好转，但利空因素也在增加，预计锌价还将继续寻底。
二、行业要闻
1. 上海 0#锌主流成交 21860-21900 元/吨，双燕成交于 21880-21920 元/吨，0#普通对 1903 合约报贴水 10 元/吨-平水，双燕报升水 10-20 元/吨；1#主流成交于 21760-21800 元/吨。沪锌 1903 合约盘中止跌整理，早市收于 21865 元/吨。今日期锌走低，冶炼厂出货正常，然当月/次月价差进一步扩大至 220-240元/吨左右弥补部分亏损，加之周末将至，贸易商仍以出货为主，早市市场报贴水 10-平水，市场普遍成交价贴水 10 元/吨左右，并无较大阻碍，市场成交氛围较昨日明显回暖，平水报价成交较为困难，而双燕、驰宏、东岭、白银市场流通略有增加，报价基本持平，较国产升水 20-30 元/吨左右，价差进一步收窄；同时本周进口流通略有增加，除稳定供应 SMC 外，比利时、荷兰等亦有增加，较国产贴水 70-贴水 60 元/吨左右，对下游采购存在一定的吸引力，期锌走低后下游采购意愿略有回温，总体成交较昨日好转。
2. 天津市场 0#锌锭主流成交于 21700-22650 元/吨，0#普通品牌主流成交于21700-21820 元/吨，对 1904 合约升水 30 元/吨至升水 170 元/吨附近，津市较沪市由昨日的贴水 200 元/吨附近收窄至贴水 150 元/吨附近。炼厂正常出货，昨日低价货源清出后，升水较昨日有所扩大，但市场出货情绪仍表现较为分化，其中驰宏，百灵，红烨等品牌持货商报在对 1904 合约升水 30-100元/吨附近，而紫金持货商则相对挺价，报在对 1904 合约升水 170 元/吨附近。
消费方面，市场看跌心态仍较为浓重，未有备库，刚需采购下，整体成交并未明显好转。0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏等成交于 21700-21820 元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交 21650-21770 元/吨。
3. 广东 0#锌主流成交于 21760-21870 元/吨，粤市较沪市由贴水 90 元/吨附近转至贴水 70 元/吨附近。对沪锌 1904 合约升水 120 至升水 200 元/吨附近，炼厂积极出货，早间时段，因月差扩大，持货商大多惜售，部分持货商尝试报在对沪锌 1904 合约升水 120 元/吨后，货源即快速清出，市场惜售情绪升温。随后进入第二交易时段，报在对沪锌 1904 合约升水 150 元/吨附近，市场收货情绪仍旧不减，报价再度至 200 元/吨陷入僵持。今日贸易商间仍有投机套利机会，而今日期锌重心下沉，下游采购意愿亦有转好，市场交投延续活跃，整体成交稍好于昨日。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于21760-21870 元/吨附近。
