上周五隔夜锌价再度回落，沪锌主力2305合约收于22675元/吨，跌幅0.40%。上周国内现货市场，下游高价观望，成交一般，升水整体持稳，上海普通品牌平均报04+0-20附近。供应方面，国内炼厂维持高产运行，但短期受限电和装置问题影响，达产率或不及月初预期；远期欧洲炼厂复产预期仍存。虽TC有小幅回落，但当前锌矿供应仍偏宽松。需求方面，3月镀锌整体维持高开工，“金三银四”季节性旺季对镀锌消费尚有一定支撑。而压铸锌合金开工受五金等出口订单拖累，表现相对一般。库存方面，上周SMM国内社库仅微幅下降，而LME库存再次明显累库。短期原油大涨或对锌价提供一定支撑，但中期锌供应过剩风险较大，维持谨慎看空观点。
