锌
本周锌价超预期的大幅下挫，截至3月8日夜盘收盘，沪锌主力合约ZN1905报收21225元/吨，周跌幅3.77%，来自中美贸易谈判的顺利推进与内蒙银漫矿业矿难引发的减产预期等前期利好因素从盘面上看似乎已经利好出尽。从基本面上来看，锌价主要的矛盾仍旧是海外矿山供应预期与现货短缺的博弈，目前来看已经从几方面逐步兑现：第一，海外锌矿进口平均加工费已经高达240美元/干吨，大幅高于去年同期的30美元/干吨左右，表明锌矿的供给已经转为充沛。第二，虽然LME的库存月度减少4万吨左右，目前仅剩6万吨为十年最低位，但是国内库存的大幅上涨抵消这一部分减量，国内交易所库存月度上涨7万吨，社会库存大幅上涨近10万吨，说明库存压力总体在减少。总体来说，锌价目前利好出尽，后市来看还是偏空为主，操作建议空头可入场。
镍
截至3月8日夜盘收盘，沪镍主力合约NI1905报102090元/吨，周跌幅2.52%。镍价在西内蒙停产检修一个月及中美贸易格局缓等利好消息出尽之后开始转跌，主要原因如下几点，第一，来自宏观面的利空，欧洲央行超出市场预期转鸽令欧元急剧下挫，美元上涨打压有色品种；此外OECD和欧洲央行统统看空欧元区经济，大幅下调欧元区经济增速预期，令全球经济下滑的压力再度让市场关注。第二，来自镍铁方面的冲击，备受关注的山东鑫海的8台矿热炉已经有第四台开始出产，印尼方面也同时有投产的动作，令市场产生了供给预期。展望后市，随着全球矿企对于镍矿及二级镍的资本支出大幅增加，镍供应在未来几年的预期或需重新修正，而下游不锈钢消费的持续疲态也在逐步淡化新能源汽车对镍价的支撑，镍价重心在今年将呈逐步下沉的态势，预计3月份镍价将震荡下行，操作建议多头逐步退场。
3月11日国信期货锌镍周报
