低位反弹。前期的利空主要来源于政策层面以及环保限产对初级消费的抑制,虽然环保影响在本周还将持续,但需要注意的是下游工地即将开工,终端需求的恢复能扭转市场对需求的悲观预期,房地产和基建在 1-2 月宽裕资金面支撑下,旺季开工可期。社库在本周一已经出现去库迹象,国内基本面对锌价的支撑将增强。而 LME 市场的低库存与低升水并存,多空均无明显优势。整体判断锌价下一步驱动来自国内终端需求,预计旺季开工即将到来,看多锌价,可以 1905 合约10 日线为入场点,跌破 20 天线止损。