锌:重心缓慢下移动,磨人的行情【盘面回顾】整体走势还是偏震荡,短期未能上破,下方支撑也比较强,属于上下两难。换月后,当前06合约短期支撑位2.17w。【产业表现】1、库存:周四社库录得12.94万吨,较周一增0.19万吨,前期下跌下游已经补库,近期价格未出现明显下跌,现货成交比较清淡。2、本周下游镀锌出货量减少,价格有所下跌,跟随黑色需求走弱。【核心逻辑】中长期供给增速预计高于需求修复增速较为确定,叠加海外衰退风险高企,整体价格重心下移;冶炼利润的挤出速度也将影响整体下跌的节奏。海外宏观情绪的反复将影响反弹高度。【策略】中长期空单继续持有,内外盘均行至下行通道上沿有所回落。