欧洲进入淡季补库阶段,能源价格短期偏软,炼厂仍有恢复预期,LME0-3现货转为贴水,海外表现偏弱。沪锌将强于伦锌,沪伦比有走高的倾向,进口亏损收缩。国内原料供应宽裕,加工费高位,4月锌精矿加工费4900元/吨,冶炼利润尚可,冶炼开工率上升,产量边际上升。需求端看,基建维持较高增速,但地产端修复依旧较慢,终端订单增量尚有限的情况下,初端企业开工率表现偏弱。国内炼厂复产与检修并存,然而需求端表现稍弱,料锌价恐难走出低迷局面,走势震荡偏空。