策略摘要
锌价上方受宏观压力和海外供应增加预期等因素制约，下方受低库存支撑，短期内锌价区间震荡为主，建议以高抛低吸的思路对待，需关注市场消费变化和对经济走势预期的变动。
核心观点
■市场分析
现货方面：LME锌现货升水为-0.75 美元/吨，较前一交易日上涨6.5美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降50元/吨至21380元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降35元/吨至190元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降30元/吨至21350元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至160元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降60元/吨至21310元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降45元/吨至120元/吨。
期货方面：昨日国内锌价冲高回落，下游逢低少量补库。供应方面，进口市场成交一般，炼厂持观望态度刚需采货，以采购国产矿为主。国内矿端基本维持正常生产，北方矿山陆续推进复工复产。虽然国产锌精矿加工费小幅下调，但除云南地区受限电影响外，多数冶炼厂仍维持较高的开工水平，供应相对稳定。需求方面，镀锌市场交近期受黑色价格持续走低拖累，企业订单一般，成品库存持续累积。锌合金和氧化锌开工情况较为一般，下游企业逢低存一定补库意愿。
库存方面：截至2023年4月27日，SMM七地锌锭库存总量为13.65万吨，较上周减少0.62万吨。截止2023年4月27日，LME锌库存为53325吨，较上一交易日减少25吨。
■策略
单边：中性。套利：中性。
■风险
1、海外冶炼产能变动。2、国内消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。
