ZN锌
库存上，昨日LME锌库存减少250吨，上期所仓单大幅增加11651吨。宏观上昨日宏观国内零售、房地产等数据相对疲软，显示经济下行压力不减，压制大宗商品走弱。近期LME锌维持偏强走势，主要缘于一方面，近期LME库存持续下滑延续创新低，LME（0-3）维持较高升水，对锌价有所支撑；另一方面，以及市场担忧全球第二大冶炼厂新星因资金链问题而申请破产，该冶炼企业年产锌锭109万吨左右，冶炼扰动担忧提振锌价。国内需求端随着两会结束，天津地区镀锌企业开工有所恢复，昨日上海、天津地区现货成交有所好转，升水维持，对盘面带来一定支撑。不过仍需关注后期需求恢复力度，昨日上期所仓单大幅增加，以及LME铜集中交仓亦引发后期锌集中交仓的忧虑。加之湖南地区除株冶外冶炼企业有所恢复，高冶炼利润背景下，将提升冶炼企业开工率，随着后期株冶水口山新厂新产能投放，冶炼产量释放将进一步提升，供应回升预期压制下，锌价仍将受压制。操作上建议短期暂且观望。
PB铅
库存上，昨日LME库存维持不变，上期所仓单增加201吨。国内1-2月经济数据疲软，拖累有色金属全线走弱，铅价紧随回落。基本面端，需求上仍未见明显恢复，下游需求景气程度不如往年同期，下游铅蓄电池新增订单不乐观，成品库存积压，下游对后市悲观，采购有限，成交低迷。供应端国内矿山安全事故影响整体较小，原生铅冶炼企业原料充足，开工尚可，2月原生铅冶炼企业开工率57.49%；而受再生铅价格倒挂及春节影响，2月份再铅冶炼企业开工率环比大幅下降近20%。目前价格倒挂基本修复，后期再生铅企业开工率将有所回升，再生铅企业供应将有所恢复。短期铅价将承压18000一线。操作上建议观望为主。
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