原料矿端 1、TC下行，本周进口矿TC持平，195美元/干吨；国产矿TC价格持平，4850元/吨；2、矿端进口窗口近期打开，矿端进口预计会增加，3月份进口约32万实物吨；空
精锌供应端 1、SMM4月精炼锌产量54万吨，预计5月产量55.98万吨，整体超预期，出现年内新高；2、炼厂仍维持高产，进口方面3月精炼锌净进口12485吨，环比增长8797吨，海外消费需求疲软，保税区到货量增加；空
精锌库存端 1、截至本周五（5月12日），SMM七地锌锭库存总量为12.41万吨，较本周一（5月8日）下降0.18万吨，较上周五（5月5日）增加0.61万吨，国内库存录减；
2、LME库存近期库存环比上周五减2650吨至4.9万吨；中性
需求端 1、本周锌价下跌后，下游补库氛围转好；
2、本周镀锌开工上升8.93个百分点至61.34%。临近周末因锌锭价格大幅下挫，下游镀锌企业逢低补库，原料库存微增。开工率方面，本周原本五一放假的企业恢复正常生产，企业的生产天数增加，产量亦有所释放；本周压铸锌合金开工录得47.87%，较上周39.87%提升8.27个百分点；本周氧化锌开工率为60.1%，环比下降0.4个百分点。
多
宏观氛围 本周宏观空头氛围浓郁；海外方面，美国银行业危机后银行的信贷持续收紧，而欧洲地产行业再度出现危机，美国两党关于债务上限的博弈也使得经济承压，虽然本周公布的通胀数据不及预期，但仍然处于高位；国内方面，4月份通胀数据现实国内通缩压力较大，4月份社融数据也显示宽信用依旧较难，M1维持低位，且住户中长期贷款负增长，房屋消费走弱；空
交易策略 本周宏观市场内忧外患，促使锌价伴随整个工业品指数再度大幅下挫，而目前锌基本面仍未有明显的改观，供应维持增长而需求的逢低补库具有脉冲性而不持久，因此锌价中期来看仍是偏空操作，短期内或将伴随黑色系商品企稳反弹，注意操作节奏；
2023年第20周银河期货锌周报
