宏观层面：国内方面，中国1-2月规模以上工业增加值增速继续回落，但固定资产投资有所转好，叠加自4月1日起增值税下调至13%，市场信心边际回暖；国际方面，英国脱欧进程一波三折，不确定性较高，美国工业产出指数和零售销售数据虽强于预期，但是经济增长放缓的步伐难以停止，当前宏观缺乏核心驱动，本周建议关注美联储利率决议以及特雷莎第三次向议会提交脱欧协议；中观层面：锌价的主要矛盾主要在供应与需求哪一方先恢复。供应方面，二季度是重要的产能释放时点，即增值税的下调以及产能瓶颈突破，锌价反弹高度及深度受供应端制约；需求方面，市场对于三月需求向好带动有色金属消化的乐观预期仍利好锌价。
投资策略：综合看，上周因LME库存持续下滑及周五降税消息的释放，锌价周内呈先扬后抑。本周因上期所03合约交割有仓单货源流出，以及LME于20日集中交割，LME库存后续变动存较大不确定性，但我们认为其大幅回升的可能性不大。因此我们建议沪锌前多底仓持有，新单宜观望。下半周仓位变动宜关注国内外库存变化。
风险提示：冶炼厂产能加速释放，需求恢复不及预期。
3月18日兴业期货锌周报
